天风证券股份有限公司吴立，邵快要期对双环传动进行商议并发布了商议证实《季报点评：毛利率再改动高，外延+内修并驾王人驱》chloe 调教，本证实对双环传动给出买入评级，面前股价为27.5元。

　　双环传动(002472)　　事件：　　公司发布24年三季度功绩，公司24Q3达成营收24.2亿元，同比+10.7%，环比+7.7%，其中收入占比85%的主贸易求达成营收20.5亿元，同比+15%，归母净利润2.7亿元，同比+20%，环比+5.3%；扣非归母净利润2.6亿元，同比+23.3%，环比+6%，相宜商场预期，功绩增长主要受益于来自于新动力汽车齿轮及智能实行机构业务孝敬。　　公司24Q3毛利率为24%，同比+2.3pcts，环比+1.1pcts，净利率为11.4%，同比+0.9pcts，环比-0.2pcts，毛利率显赫普及而净利率环比稍许下落的原因主要系汇兑耗费加多所致。公司毛利率的握续普及咱们觉得一方面来自于里面降本增效效果，另一方面来自于家具及客户结构的握续优化。24Q3的销售/管束/研发/财务用度率辨认为0.96%/3.52%/4.88%/0.85%，同比+0.07/+0.02/+0.51/+0.25pcts，其中研发用度率有较为彰着的加多。　　经营亮点：1）外延，怒放成漫空间：技艺拓展，在厚实乘用车齿轮大单品的基础上，公司迭代开发新式同轴减慢箱齿轮技艺，竞争力以及单车价值量显赫普及。公司正在加速外洋匈牙利基地的栽植，积极鼓吹新动力汽车齿轮业务的世界化布局，后续有望凭借抽象竞争上风接续欧洲传统车企及总成厂商转型需求。家具拓展，公司一方面积极鼓吹智能实行机构齿轮卑鄙的家具应用，全面掩饰智能活命场景，同期坚强布局工业增/减慢机，致力于冲破驾御达成国产替代。2）内修，降本增效：公司一方面接力于于普及里面运营管束效力，通过精采化管束、经过优化以及采购降本以进一步优化资本结构。同期，公司构建了以出产自动化及数字化为基础的智能制造系统，优化出产经过、普及出产效力。另外，公司成立了装备商议所，旨在对出产过程中的重要拓荒进行商议及二次开发，诳骗数字信息技艺达成对拓荒的全人命周期管束，加强对拓荒剖析的同期全面普及使用效力。　　盈利预测：咱们觉得公司将握续受益于家具及客户结构的优化，以及里面降本提效举措，盈利水平有望握续改动高。瞻望24-26年营收辨认为98.9/115.3/134.2亿元，同比+22.5%/+16.6%/+16.4%，归母净利润为10.5/13.5/16.5亿元，同比+28.2%/+29.1%/22.3%，对应pe为22.3x/17.2x/14.1x，跟着东谈主形机器东谈主产业链的进一步鼓吹，公司行动国内减慢器龙头极具竞争力和稀缺性，守护“买入”评级。　　风险教导：宏不雅经济波动风险/竞争加重风险/外洋拓展不足预期风险/原材料价钱波动风险等。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据经营chloe 调教，国泰君安吴晓飞商议员团队对该股商议较为深远，近三年预测准确度均值高达86.95%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.46亿，凭据现价换算的预测PE为22.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增握评级3家；曩昔90天内机构磋商均价为30.18。

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