（梁永慧为招金精好意思有限公司副总司理）校园春色 亚洲色图

一、要点事件

1.【好意思联储褐皮书：好意思国多量地区经济步履在近期略有上升】

好意思联储在褐皮书阐发中暗示，自10月初以来，好意思国大部分地区的经济步履略有上升。尽管经济步履的增长幅度精深较小，但大多量地区和行业对经济增长的预期小幅上升，企业对夙昔暗示乐不雅。在劳能源商场，好意思国大部分地区的行状水平持平或略高，多量地区薪资增速放缓至更温情水平。不外该阐发中提到好多面向消耗者的企业暗示，由于筹商当选总统特朗普将实施新的关税，夙昔价钱有高涨风险。

【点评】总体而言，跟着好意思联储连接限度通胀，好意思国多量地区物价温情高涨，企业对好意思国经济相对乐不雅，好意思联储诸多官员对12月是否降息持洞开气派，但来岁特朗普上台后，其增多关税可能激励新的通胀预期。

2.【中东地缘风险仍存】

本周联大通过方案条目立即和平措置巴以问题，11月27日，以色列称正在恭候哈马斯的回复，要是他们沸腾再行参加谈判，以色列将嘱咐代表团。以黎方面，以色列和黎巴嫩固然达成息兵契约，但仍有打破发生，两边相互斥责对方，以称将以铁腕技术实践息兵契约。此外，叙利亚反对派武装在黎以息兵契约达成后，大畛域弥留叙政府军据点，叙利亚处于内战景色，俄罗斯协助叙利亚政府打击了反对派武装，好意思国军方称至少进行了一次自保打击，伊朗外长暗示会研讨向叙利亚嘱咐部队，土耳其支援叙利亚的版图完好意思。

【点评】中东地缘场面虽鄙俚，亚洲欧美bt但小畛域打破仍存，本周叙利亚反对派挫折政府军，叙利亚成为列国博弈的新风险地区，不外打破限于其国内，风险尚未外溢。

3.【韩国和法国遭受政事问题】校园春色 亚洲色图

12月4日韩国总统尹锡悦短暂发布戒严令，但随后遭到国会投票推翻，尹锡悦随后晓喻破除戒严令，多名政府官员晓喻下野，韩国执政党郑重提议动议标谤总统尹锡悦。法国议员就不信任动议进行投票，推翻总理巴尼耶的连合政府，加深了欧元区第二大经济体的政事危境，巴尼耶政府将成为60多年来首个因不信任投票而被动下台的法国政府。

【点评】众人除地缘风险外，部分国度里面政事分化严重，危境加深，短期内影响其国内经济、金融、外汇等商场，若危境持续时刻过长且持续分化，将对众人化程度产生不利影响。

后续商场柔柔点

中东地区小范围打破持续，各方处于博弈景色，风险外溢程度较弱，避险情感尚未进一步发酵，对贵金属因循力度有限，后续柔柔关联国度的表态和骨子动作。面前商场柔柔点迟缓转向好意思联储12月份议息会议，好意思联储可能严慎性降息25个基点，以不雅察经济数据和特朗普上台后的政策对经济的影响。

三、投行不雅点汇总

1.高盛暗示，利率下落、好意思国政府陆续增长的债务可能促使更多央行增持黄金，金价涨势可能会持续到2025年。好意思国当选总统提议的“好意思国优先”政策也可能因循金价至2025年，交易焦躁场面的空前升级可能会重振黄金的投契头寸。11月18日，高盛的大量商品分析师重申了他们的态度，2025年底金价将波及每盎司3000好意思元。

2.好意思银证券发布2025年投资预测阐发，暗示众人商场将连接“大政策、大动作、大尾部风险”的主题，参加2025年众人经济或将进一步分化。好意思国经济将呈现"通胀蕃昌"，而其他地区则濒临"通缩衰败"风险。跟着通胀超出预期，黄金在低于2500好意思元/盎司时买入。

3.宇宙黄金协会（WGC）最新数据线路，列国央行10月份的黄金净购买量为60吨，为2024年的最高记录。新兴商场央行连接主导商场，印度10月份新增27吨黄金，使其本年迄今的黄金总购买量达到77吨，印度本年迄今的净购买量是2023年的5倍。土耳其和波兰的黄金储备本年迄今离别增多了72吨和69吨。尽管近几个月金价高涨似乎阻碍了一些买盘，并激励了一些战术性抛售，但10月份列国央行仍有兴致在其储备组合中积存黄金。这重申了黄金当作列国央行握住风险和散播储备的计谋金钱的作用。

（本文仅代表作家个东谈主不雅点）

梁永慧

上周众人主要经济体股市涨跌互现，大量商品价钱和债市透露不一，好意思国住户出入回升，通胀预期回落，好意思联储降息预期上升，欧洲通胀增速有所回升，政策方面好意思欧12月或降息。

好意思联储官员近期精深对降息持严慎气派，而连合国安招待对于加沙息兵的方案因好意思国否决未能通过。

准确主办面前举座价钱走势背后的决定身分，需要将实体经济层面的总供求身分与货币金融身分并重，在感性预期基础上研讨非感性预期，并在充分疼爱国内身分的同期兼顾国际身分。

特朗普在2024年好意思国总统选举中胜利后，筹商其减税、高关税等政策将激动好意思国经济增长，导致短期无风险利率上升，同期推高通胀预期和风险溢价，从而使好意思国10年期国债收益率高位盘整。

完了12日收盘校园春色 亚洲色图，跌破2600好意思元/盎司。